人民幣,你拿什麼抵押給人民?(圖)
中國央行擴大中期借貸便利(MLF)擔保品範圍。(圖片來源:Fotolia)
【看中國2018年6月5日訊】6月1日,中國央行的網站靜靜地貼出一則新聞:「中國人民銀行決定適當擴大中期借貸便利(MLF)擔保品範圍……」
看起來普普通通的一句非人話,絕大部分人並不真正理解新聞背後的含義。眾所周知,當代任何一個國家的貨幣都是信用貨幣,既然是靠信用印刷,那麼就必須有實實在在的抵押品——這個抵押品,在絕大多數時候應該是代表一個國家稅收能力的國債,或者比我們政府稅收更有信用的外匯(如美元),或者,更早的時候是實實在在的黃金白銀……
我特別要強調的是,上面所說的黃金白銀、外匯和國債的抵押信用依次降低,從各國貨幣和財富變遷史的角度來看,信用貨幣印刷只能用以上三種東西作抵押,用國債來印鈔已經是最次的一個等級了,如果再降低抵押品等級,那意味著貨幣信用的嚴重喪失……
那好,我們現在再來看這條新聞中的擔保品(抵押品):
不低於AA級的小微企業;綠色和「三農」金融債券;AA+、AA級公司信用類債券(優先接受涉及小微企業、綠色經濟的債券);優質的小微企業貸款和綠色貸款。
是不是聽起來都挺不錯的?錯,對於貨幣信用來說,這些都是非常糟糕的抵押品!
這個新聞,意味著中國2014年以來第二輪大規模QE的發令槍打響!
舉例來說,某個企業在市場上發行債券融資,然後發放「三農」貸款,結果被不少投機取巧的農民鑽空子騙貸,貸款收不上來了,債券可能償還不了。
本來,這家企業應該為自己的魯莽貸款接受市場懲罰,可現在倒好,央媽(編註:指中國央行)出面了,你的這些貸款納入人民幣擔保品範疇,本息合計110元的債券,央媽直接印鈔110元給你……
憑空印鈔,當然會增加整個社會的通貨膨脹。這還不算重要,更重要的是,央媽憑空印鈔幫助那些不誠實、不講信用的企業,這意味著鼓勵整個社會採用投機取巧的方式騙取財富。
而這,已經是3年來央媽第二次這麼沒節操的印鈔了。
還記得3年前的那個新聞麼?和昨天的新聞一樣,那份文件的最後一段話是:地方債納入中央國庫現金管理和試點地區地方國庫現金管理的抵(質)押品範圍,符合條件的地方政府債券,按中國人民銀行規定,可納入部分貨幣政策操作的抵(質)押品範圍,納入商業銀行質押貸款的抵(質)押品範圍,並可按規定開展回購交易。
你能懂這段話麼?看不懂就對了,因為有人故意讓你看不懂。
眾所周知,地方政府可以通過發行債券借債,然而從2013年開始,地方政府債務愈演愈烈,原來還可以靠著借新債還舊債勉強支撐,但到了2014年,地方政府發行的債券,在市場上根本沒人買。
借不到新債就沒法子還舊賬,債務鏈條眼看就要崩啊!難道我們的地方政府直接宣布破產?!
2015年3月12日,財政部發文確認將發行1萬億地方債務置換債券——意思是說,中央政府將為地方政府擔保,發行1萬億元的債券,用來償還地方政府到期的債務和利息。
1萬億元行不行?廢話,當然不行!地方政府2015年到期債務實際3.8-4萬億元,1萬億怎麼行?所以,後來又加碼到3萬億元,後來又有傳說,變成7萬億……
哎,這麼麻煩,不就是地方政府信用不行嘛!就這樣,扭扭捏捏拖到了2015年5月份,財政部、央行、銀監會終於發文確認,將地方債納入央行SLF、MLF、SLO、PSL以及逆回購的抵押品範圍,也允許地方債納入商業銀行抵押品範圍,並且可按規定在交易場所展開回購交易。2016年3月,財政部和央行制定了《2016年中央國庫現金管理商業銀行定期存款招投標規則》,規定中央和地方國庫現金管理中,地方債可以按照存款金額的115%質押……
2018年1月17日,財政部公布了2017年12月地方政府債券發行和債務餘額情況:截至2017年12月末,全國地方政府債務餘額16.4706萬億元……
基礎貨幣也終於在2015年下滑之後,2016年再度開始持續增長。為什麼人民幣從2014年下半年開始貶值?為什麼全國範圍內的房價從2015年初開始暴漲?對比2013年底和2017年底人民幣抵押品的構成類別,你就能看出來區別。
2013年底,83%的人民幣,都是用美元歐元日元等外匯作抵押印刷出來;2017年底,就只有59%的人民幣是用外匯作抵押印刷出來的了!中間差額的那一大塊兒,很大一部分就是地方債(在「對其他存款性公司債權」條目裡)。
為什麼大家從2014年以來不相信人民幣?很多人可能不知道,改革開放之後一直到1995年,因為人民幣缺乏堅實的抵押品,中國是一個通貨膨脹肆虐的國家,人民幣毫無信用可言。
1981-1982年,嚴重通貨膨脹;1987-1989年,惡性通貨膨脹;1993-1994年,嚴重通貨膨脹。
1994年元旦中國實施匯率改革,將人民幣綁定到美元身上,嚴格執行用外匯儲備作抵押品的貨幣政策,只有央行收到1個美元,才會印刷8.3元人民幣。
經過10多年的努力,人民幣最終從作為抵押品的美元那裡借來了信用,中國從此進入了低通貨膨脹的社會直到今天。2015年,我們第一次用地方債來腐蝕人民幣的信用主體;2018年,我們又用企業信用債來腐蝕人民幣的信用根基。
為了去槓桿,我們不肯讓那些不講信用的流氓們自然破產,就只能採取這種狠挖人民幣根基的下三濫招數。辛巴威、委內瑞拉、阿根廷、巴西、俄羅斯的前車之鑒歷歷在目,可有人卻似乎忘了:「贏得可信性需要數年的努力,但失去可在一夕之間。」
責任編輯:辛荷 来源:微信公眾號
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