中國經濟已經進入滯脹的癌症階段(圖)

從這些趨勢和方向中就能大約分析出中國經濟出現的問題。（圖片來源：Adobe stock） 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

【看中國2019年9月12日訊】9月10日，中國國家統計局公布宏觀經濟數據：8月CPI同比2.8%，預期2.7%，前值2.8%。中國8月PPI同比-0.8%，預期-0.9%，前值-0.3%。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

CPI和PPI的這組數據的出爐也引起很多人的熱。其實單單這兩個數據反應內容不多，我們需要把各個月份的CPI和PPI變化連起來看，就容易得出中國經濟的一個發展趨勢和方向，從這些趨勢和方向中就能大約分析出中國經濟出現的問題。先說一下結論，那就是中國經濟已經進入到難以破解的滯脹怪圈中，而滯脹的程度會隨著CPI和PPI剪刀差的誇大而越發加重。

我們先看一下什麼叫作CPI，正式名稱是居民消費價格指數，反映的是與居民生活有關的消費品以及服務價格水平的變動情況，所以和大家平時的生活細細相關。有時候很多人嘴裡說的通貨膨脹，更多的指的就是CPI的價格變動，雖然這個說法從經濟學上來講不是很準確，但是對老百姓來說用來衡量大家平日裡油鹽醬醋的生活水平，已經足夠用了。

中國的CPI是如何統計的，理論上講可能會比較抽象，我們可以換一個說法，把CPI比作是一個大籃子，這個籃子裡就裝著食品菸酒，衣著，居住，生活用品，交通和通信，教育文化和娛樂，醫療保險以及其它用品和服務八大類。順便說一下題外話，中國的CPI裡面唯獨沒有把住房放入其中，這也是中國近年以來房價雖然猛漲，但是CPI卻紋絲不動的原因。沒有把房地產放入其中，商品房在80年代興起的時候是具有極大投資屬性的，所以就把房屋和其它的生活消費分開，沒有把他加入其中，甚至連租房等數據也沒有納入，當然這個是題外話了

這8大類別種，以食品類比重最大，佔比是34%。這次公布的CPI漲幅達到2.8%，因為考慮到官方數據歷來的作假問題，所以按道理來說這個2.8%也是有點令人懷疑的。畢竟現在整個國家都瀰漫在一股吃不起豬肉的氛圍中，所以不能否認國家統計局為了配合政策的需要，穩定居民心理而可以將這個數字降低的可能性。比如像統計局公布的這次豬肉價格漲幅是46%左右，而很多地方的人反饋的信息是豬肉價格上漲了兩倍多，也就是超過了百分之百，這裡面就存在統計局為了迎合中央而對豬肉價格統計做的手腳。

但是除了國家統計局之外，沒有人有這種能力去做一個調查，所以我們在分析的時候，更傾向要看他的發展趨勢，而不是數字本身。

那麼CIP漲幅中來自食品類的漲價影響最大，上漲了整整10.0%，食品類中，又以豬肉價格上漲尤為明顯，同比上漲46.7%，其它肉類漲幅也都在10%左右。像牛肉價格上漲12.3%，羊肉價格上漲12.5%，禽肉類價格上漲9.6%。從這些數字上可以看出，雖然總的CPI數字相對與國際上的標準來說不算是太高，但是就老百姓比較重視的食品這一塊來講實際上已經形成了嚴重的通貨膨脹。

所以，官方最近對於養豬行業特別的照顧，國務院已經下令不得對養豬屠宰企業限貸，抽貸和斷貸。所以，今年想貸款的人，如果打一個養豬的旗號去銀行辦理，應該是很容易下來的。

不過即使政府出臺各種政策，因為生豬養殖不像工廠裡生產零部件，加班加點就可以擴大產量。生豬的繁殖需要時間，特別是今年母豬在被大肆捕殺之後，要想恢復到豬瘟發生之前生豬的產量的話，至少要等到2020年。而且，即使從國外進口豬肉，哪怕國外全部的豬肉都被中國購買掉，也不可能彌補掉中國這麼大的豬肉缺口，況且國際市場上的豬肉不可能被你一家佔有，你在市場上和別人搶豬肉的時候，國際豬肉的價格也自然會水漲船高，即使買進來也解決不了國內的通脹問題。

所以，中國這個通脹現在2.8%這個數字對於中國現在國情來說，不能說是馬上就要到頂了，而是在今年，明年或者是後年，國家仍然需要面臨的一個難題。

我們看CPI今年8月份之前的數據走勢的時候，會發現他呈現的是一值向上的走勢。從今年2月分的1.5%一直到8月分短短半年之內上漲到了2.8%，差不多翻了一倍。不過2.8%這個數字在國際上來說暫時還不是太厲害。通貨膨脹按照他的發展速度，可以分成溫和的通貨膨脹，疾馳飛奔的通貨膨脹和惡性通貨膨脹。中國現在的CPI率可以認定為在溫和通脹區間，這個區間一般是在1%到3%，最多不能超過5%，超過之後如果政府再不加以管制的話，很容易發展成疾馳飛奔的通脹，這時候通脹給人們帶來極大壓力，從而引發對本國貨幣的信心動搖。

中國這次食品上的通脹，是屬於因為豬瘟這種外部因素而導致的需求性通脹，社會上的豬肉變少，但是也存在另外兩種通脹的影響，一種就是輸入性通脹，就是因為匯率貶值而導致從國外進口的豬肉價格將不下來；還有一個因素也在起作用，那就是貨幣超發性的通脹。而後面兩種類型，輸入性通脹和貨幣超發的通脹，將會在下半年或者明年顯現的效果越來越明顯。

中國的通脹將來會如何發展，我個人認為，政府會採取某些措施，將這種通脹給掩蓋下去。比如說豬肉價格過高的話，可能會對豬肉進行價格管制，限量販賣。這種政策已經在廣西等少數省份開始實行了，將來普及到全國的可能性很大。這種行為在經濟學上叫做隱蔽的通貨膨脹或者稱為受抑制的（抑制型的）通貨膨脹。這種通貨膨脹在政府一旦解除或放鬆價格管制措施，經濟社會就會發生通脹的反彈，而且反彈的速度向惡性通脹加速。

那麼我們再來看另外一個指標，PPI生產者價格指數。這個指數主要用來衡量工業企業所生產的產品的出廠價格的變動趨勢和變動程度。與CPI來比較著看可能會比較容易理解，CPI是終端消費者的消費價格，PPI是企業生產的原料，半成品以及成品的出廠價格。他包含了9類產品，比如燃料類；有色金屬類；化工原料類；木材及紙漿類；建材類；農副產品類；紡織原料類。還有工控產品等。

PPI這個指數要怎麼看？這個需要和CPI聯合起來一起看，PPI這個價格指數相對於CPI來說是出於上游端的，所以一般正常情況下，PPI的變動會帶動CPI，也就是PPI變高的話，CPI在經過一段延遲後也會變高。但是有一個例外，那就是當一個國家或者社會的經濟出現問題，由盛轉衰的時候，PPI和CPI之間就會形成所謂的剪刀差。

進入2019年後，CPI在年內持續緩慢攀升，而PPI在上月同比持平後，首次進入同比負增區間，表明消費品通脹，工業品通縮，一脹一縮的格局初步形成。做企業的產品出廠價格被進一步壓低，自然利潤空間變少，說明中國的實體行業，我們剛才列舉的9個行業，萎靡不振。而居民消費方面的通脹並不屬於經濟向好積極拉動的消費價格，而是由於外在因素導致的需求性，輸入性和貨幣超發通脹的混合體。

企業生產停止，居民消費品價漲，不得不說中國經濟現在陷入的窘境，一個詞描述就是滯脹。

滯脹全稱是停滯性通貨膨脹。是說一個國家經濟停滯，失業並存並且通貨膨脹不斷高企的現象。滯脹這個概念是美國在60、70年代才提出的，之前大家一般都信奉凱恩斯主義，不過後來美國在70年代的時候，遇到了經濟上的滯脹，當時靠傳統的凱恩斯主義已經解釋不了這種情況。一般根據菲利普斯曲線，高通脹會帶來低失業率，低通脹率會帶來高失業率。就像現在美國一樣，通脹上去之後，失業率也在不斷創造新低。但是高失業率和高通脹率並存的現象從來沒有見過，當時沒有人解釋的清楚。

後來人們在實踐中認識到了滯脹對於經濟產生的災難。美國政府從70年代開始進入滯脹階段，歷經了福特政府，卡特政府和里根三屆政府，耗時差不多20年，採用了大規模的減稅、放鬆經濟管制、削減支付的開支以及緊貨幣等措施後，才在80年代末成功脫離了滯脹。

為什麼滯脹這麼難對付？通縮不可怕，可以放水；通脹不可怕，可以緊縮；唯有對所謂的滯脹，放水也不是，收縮也不是。只有從根本上進行刮骨療傷，才可能挽救整個局勢

中國的PPI已經由正數轉為負數，表明工業品需求羸弱，這反映了承壓的經濟基本面。也就是滯脹裡「滯」的一面。經濟裡需求不足，會直接影響企業盈利。需求的不足對貨幣政策放鬆有潛在要求，然而消費品價格的高企，使得這一要求難以獲得有效滿足。操作稍微失誤，就容易造成大水漫灌，通脹高企，搞不好會加速趕超委內瑞拉。

中共為了保全政權，在做最後的經濟上的爭分奪秒。國務院常務會上推出了六穩，雖然三駕馬車--出口、投資和消費全部熄火，但是仍然抓住投資最後的救命稻草，狂發3萬多億的地方債務。而另外一個數據也表明，中國的消費在倒退，並且可能會影響到外資，那就是8月份汽車銷量下滑了9.9%，1月到8月累計銷售1300萬輛，同比下降8.9%。如果按這樣的銷售速度來計算的話，2019年全年的銷量可能會低於1800萬輛，要知道美國汽車的銷量平均在1600萬到1800萬輛，如果低於美國汽車銷量的話，中國就會失去全球最大汽車市場這個頭銜，到時候，外資的車企業像通用，福特，豐田等可能加速撤出中國，或遷回美國，或遷到東南亞，都中國來講都不是一件好事情。

最後，和大家說一下，在中國滯脹這種環境中，如何分配自己的財產？滯脹階段以商品、短期債券、現金。為最佳組合；不過考慮到人民幣的貶值趨勢，最好將貨幣換成外匯妥善保管，如果有國外賬戶的，個人建議最好將資產轉移海外；現金之外股票，但是股票中特別對於工業股一定要注意，因為這個時候企業破產可能性增多。最好選那些資產雄厚，買入有科技前途公司的股票。最後才是房地產，房地產這個時候再次上漲的可能性不大，首先中央已經開定調，並且市場上也沒有了上漲的預期。外加這兩年迎來放棄美債的償還期高峰，如果不是剛需自住的話，盡量拋出多餘的房地產換匯出逃。

責任編輯:辛荷

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