日本70%国债收益率沦为负值(组图)
【看中国2016年03月29日讯】日本央行疯狂的购债计划以及今年突然引入的负利率政策,正让日本债市加速扭曲。目前日本超过70%的国债收益率为负,分析师日本十年期国债收益率到年末都不会重回正值,日债市场处于泡沫之中,价格偏离基本面。
日本十年期国债收益率到年末都不会重回正值(网络图片)
日本负利率国债规模目前翻番至超600万亿日元,十年期国债年末的预估中值为-0.1%。摩根大通称,日本央行主宰了债市,预计10年期国债收益率年末会达到-0.15%;年内收益率都将受到极大抑制。
日本宏观顾问公司(Japan Macro Advisors)首席经济学家Takuji Okubo对路透表示,“你把日债看作是一种投资工具,但实际上这个市场处于泡沫之中……日债价格已经偏离基本面,投资者没有传统的方式来衡量它们的价值。”
日本长端国债仅有的一点正收益成为市场竞相争夺的对象,导致期限最长的40年期国债收益率今年断崖式下跌,推动日本收益率曲线走平甚至出现倒挂。此外,日本基准10年期国债收益率上周也首次跌破日本央行的隔夜拆借利率。
日本通胀已连续十个月增长徘徊在零左右(网络图片)
债市流动性从过去的充裕状态骤然转为紧缩。这也推动债市波动率升至1999年来新高,央行自身购债计划大受影响。日本央行委员会中反对负利率的委员木内登英在3月的货币政策会议上表示,负利率伤害日本国债市场的稳定性。
尽管日本央行近几年接连推出超级宽松刺激,国内通胀仍与央行2%的通胀目标相去甚远,日本通胀已连续十个月增长徘徊在零左右。
上周公布的数据显示,今年2月日本全国CPI同比增长0.3%,1月零增长;2月除生鲜食品外的核心CPI同比零增长,持平1月;2月除食品与能源外的核心-核心CPI同比增长0.8%,1月增长0.7%。
日本央行3月利率决议维持负利率及QQE政策不变。日本央行称,通胀预期在近期已经走弱,若有必要,将加大宽松。会议还将1月货币政策会议“若有必要,将进一步降低负利率”的表述调整为“若有必要,将加大宽松。”
日本央行行长黑田东彦第二日称,如有必要将毫不犹豫地放松政策,再次采取负利率、量化、质化(即QQE)等宽松手段,即进一步降低负利率,加速扩张货币基础,购买风险更高的资产。
他提及,进一步下调负利率的可能是存在的,理论上下调的空间还有不少,利率可以降至-0.5%。
彭博在对40位经济学家的调查显示,近90%受访经济学家认为,日本央行会在7月末前进一步放松政策。80%受访经济学家认为进一步调低负利率最可能成为政策工具。
日本央行4月28日、6月16日、7月29日将公布利率决议。
责任编辑:岳尔
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