【看中国2016年05月29日讯】截至5月27日，上证指数已连续在2820点上下横盘14个交易日，其中市场有四次跌至2781点附近，但均被主力资金强行拉回至2800点以上，这种行为带有明显的护盘意图。当前很多宏观、中观和微观的因素都对A股上涨极为不利，国家队的被动性防守正面临进退两难的尴尬处境，股灾4.0又将一触即发，考验管理层智慧的时候又到了。
5月27日，美联储主席耶伦在访问哈佛大学时表示：“随着时间的推移，美联储采取渐进与谨慎方式来提高隔夜利率是合适的。”这意味着未来数月内美联储加息概率有所增加。随后芝加哥商业交易所(CME)数据显示，美联储在6月份加息的可能性上升4个百分点，至34%；7月份加息可能性也上升4个百分点，至62%。从各种分析表明，美联储在今年9月以前有一次加息是一个极大概率的事件，受美联储加息影响，人民币将继续贬值，未来几个月内这将导致国际资本持续流出中国，使得A股和房地产市场承压明显。
与此同时英国脱欧公投仍是影响全球资本市场的黑天鹅事件。现在距离6月23日英国举行脱欧公投不到一个月的时间，去留民意仍然显现胶着态势。英国《泰晤士报》民调显示，支持和反对英国留在欧盟的民众各为41%，4%的受访者称届时不会参与投票，13%的人还没有明确立场。英国经济规模目前约为2.5万亿欧元，为欧盟第二大经济体，仅次于德国。德国《世界报》曾称，英国若退出欧盟将严重冲击该国以及欧洲经济，这种危害比希腊退出欧元区大得多。所以全球资本市场都面临英国脱欧成功的巨大风险冲击，受此影响A股届时也很难独善其身。
中共官方的《人民日报》在5月9日头版和二版发表专访“权威人士”的文章，谈论当前中国经济。“权威人士”表示，中国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。这个L型是一个阶段，不是一两年能过去的。今后几年，总需求低迷和产能过剩并存的格局难以出现根本改变。受此影响，A股在较长时间内将难以有所表现，加之A股市场无节制的扩容和没完没了的大小非减持，下跌或许将成为A股的一个新常态。
受上述宏观因素的影响，方正证券在内部宣布裁员，华泰证券出台各种严格的业绩考核措施以变相裁员。中信、广发、财通、大通、安信、银河、国金、华安、招商、国信、中银国际、中信建投等多家证券公司，亦不断出现员工爆料，至今未收到2015年年终奖以及公司加大考核力度存在逼走员工离开的迹象。
在各大券商纷纷紧缩裁员过冬之际，央行的M2货币供应量正在减速，而A股的IPO发行和大小非减持仍在继续。wind数据显示，2016年1月初至今A股首发上市公司已有46家，融资数百亿。据不完全统计2016年1至4月大小非减持金额分别为96亿、98亿、142亿和180亿元，进入5月以来的第一个交易周，大股东减持金额已高达67亿元。大小非减持趁A股行情企稳之际明显在加速出逃，而国家队却要因此而被动接盘，这种被动护盘到底能坚持多久？或许只有国家队自己知道！
从技术层面来看，上证指数已连续在2820点附近横盘14个交易日，5月6日前的3000点平台现已对短期上涨构成明显压制，所以目前向上的变盘可能性较小。统计数据显示2001年股市从2245点跌至998点，经历了6波大幅下挫；2007年股市从6124点跌至1664点同样经历了6波下挫，这期间中国经济持续高速增长，而且还伴随着管理层出台的很多救市措施股市才止跌企稳。
现在A股从5178点一路下来，只经历了3波大幅下挫，而IPO并没有停止，大小非减持越演越烈，美国第二次加息预期日益临近，英国脱欧公投结果未知，中国经济去杠杆正成为常态化，中国经济L型的走势要持续很长一段时间，现在M2的增速明显放缓，国内消费品通胀明显抬头，这一系列因素的叠加将使得A股不得不继续向下寻底。
中国股灾4.0的各种因素均已具备，新一轮下挫一触即发，或许美国加息将是这一事件的直接导火索。面对这一系列棘手的问题，考验管理层风险管控能力的时候又到了。管理层是否成功化解这场危机，并保住广大普通投资者的血汗钱，我们将拭目以待。
