中国央行猛“放水”银行间市场波云诡谲(图)
中国国内银行间市场拆借利率过高,企业融资成本压力上升。(图片来源:Getty Images)
【看中国2017年6月9日讯】(看中国记者李正鑫综合报导)6月6日,在中国央行的官网上挂出了一条重要信息:央行宣布开展MLF操作4,980亿元(人民币,下同)。有传言认为,这是单日2.5万亿的货币量投放。不过在去杠杆的压力下,实体经济面临传导的压力,经济二次探底概率较大。
此前,中国央行收紧了其货币政策试图引导金融去杠杆,在这样的大背景下,银行间市场波云诡谲,让人摸不着头脑。而债券市场更是进一步延续2016年10月份以来的颓势,各种债券发行利率进一步飙升。
根据中国银行间同业拆借中心数据,上海银行间同业拆借利率SHIBOR一年期报价在6月2日达到4.3737%,创逾两年以来最高,已经连续4个交易日高于央行一年期贷款利率4.35%,事实上如果综合来看,银行内部边际资金成本已经全面高于基准利率。银行间同业资金成本持续上涨,SHIBOR和实体经济贷款利率倒挂,意味着银行未来将逐步把压力传导给实体经济,实体经济融资成本继续上升,经济下行压力加大。
同样以6月2日这个时点为准,根据中债登公司数据,7年期国债收益率升至3.67%,高于5年期(3.57%)和10年期(3.63%)国债收益率,这一极不寻常的走势意味着,如今中国国债收益率曲线就像一个三角形,近期7年期国债收益率创下2014年10月以来最高水平。而在不到1个月前,中国国债收益率曲线史上首次出现倒挂,10年期国债收益率低于5年期国债收益率。通常情况下,对于期限越长的国债,投资者要求的收益率也会越高。国债收益率曲线现异常变化,已经暴露出市场严重结构性问题。
同样根据中债登公司数据,5年期AAA级中期票据收益率已经达到4.92%,与之对比是目前对公5年期贷款利率为4.75%,这次自2008年中期票据问世以来,首次超过同期银行贷款利率;而5年期AAA级城投债更是高达5.74%,比之一个月前的4.72%,跳涨超过1,000个基点。
在此关键时刻,6月6日,在中国央行的官网上挂出了一条重要信息:央行宣布开展MLF操作4,980亿元,品种为1年期MLF,利率和上一次持平,仍然保持在3.2%。
所谓MLF,中文名称是“中期借贷便利”,是央行以招标方式向银行提供资金,银行则以优质债券为抵押物。MLF的期限一般是3个月、6个月和1年。
据彭博统计,6月份MLF的到期规模仅次于4月份,是今年第二高峰的月份。前三个月曾出现过季节性自然“缩表”,造成市场一定的紧张气氛。
考虑到近期银行体系的监管强度较大,6月的MPA(宏观审慎评估体系)对银行体系的严峻性不同以往。2017年3月末超储率从2016年的2%左右,迅速下滑至1.3%,为2011年三季度以来最低水平。
超储率在流动性紧张的时候往往会用到,通俗理解为在商业银行没有借出的存款中,去掉央行规定的必须存在央行的那部分外,商业银行可以相对自主动用的“救命钱”。
超储率降至6年来最低水平,说明商业银行在最大限度释放可动用的流动性。在各家银行的“努力”下,货币乘数(货币派生效应)从3月末的5.29上升到4月份的5.33,几乎已快到极限值。意味着央行每放出1元钱,在货币乘数的作用下会被放大5.33倍作用到市场上。
因此才有了“央行向市场狂撒4980亿,历史性放水,单日2.49万亿货币量投放”这样的传言。
联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖表示,不可否认的是,由于金融去杠杆带来的“负债荒”,实体融资成本确实提高了,对实体有一定的伤害。
苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任、高级研究员黄志龙认为,金融去杠杆本应以温和的方式逐步推进,而不是在较短时间内快速去杠杆,这样不但不能达到去杠杆和防控金融风险目的,反而可能会引发金融风险。
随着中国经济的下行压力加大,各种债券违约事件不断增多,市场信用风险开始凸显。贷款利率目前反应有些滞后,但是在金融去杠杆的宏观调控大背景下,资金的成本肯定会越来越高,最终必然会在资产端——银行贷款上有所体现,会令企业贷款成本升高。
因此,中国国内银行间市场拆借利率过高,企业融资成本压力上升,导致国民经济下行压力加大,经济再次探底概率较大。
责任编辑:辛荷 来源:看中国
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 【宋紫凤专栏】从潘美到潘仁美 是艺术加工还是神来之笔(组图)
- 江曾一政策藏污纳垢 老虎前仆后继终南捷径(组图)
- 中国经济旧模式大溃败 注定一个时代已经结束(图)
- 【贯明专栏】台湾最美的海湾 人间仙境七星潭(视频)
- 水果皇后——草莓(组图)
- 战火无情 造化弄人 那一代人的离合沧桑(组图)
- 一场惊心政变未遂 传王岐山通报五老虎非法聚会(图)
- 冰箱上放一物,会越来越穷!别怪我没告诉你(图)
- 胡锦涛出重拳 助习十九大终结江?(图)
- 这个军队喊出“打倒毛泽东” 就此消失!(图)
- 【中国内幕】郭伯雄2014年外逃 致华东航班禁飞
- 外星人就在你身旁?美太空公司CEO:真的(图)
- 即将改写南极洲历史—发现地下城和外星人!(组图)
- 邓小平在高岗事件中扮演了什么角色?(图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 北京秘密警察现形记 记者目击在法国追捕反对者(图)
- 现实:燕郊的94平米两居室93万元成交(图)
- 蓝营“一举动”惹怒全网 被轰应改名“祖国大陆国民党”(图)
- 邓小平比赫鲁晓夫更聪明吗?(图)
- 面临亏损:国内锂电行业进入寒冬(图)